往年以来，并购重组允许政策始终落地，市场环境始终优化，配套制度顺应性、容纳性继续增强，并购市场生动度进一步优化。据记者初步统计，5月以来，全市场披露严重重组案例近50单，上市公司并购拟IPO企业、央国企专业化整合等趋向显现，产业并购逻辑日渐明晰。
多家上市公司并购拟IPO企业
以后，局部拟IPO企业正在借助并购重组市场的“西风”，寻找一条新的资本扩大之路。据《经济参考报》记者统计，往年以来，已有近10家A股公司发表并购此前拟IPO企业的控股权，如通威股份以增资和协定收买形式并购润阳股份51%股权，永达股份拟以现金形式并购金源装备51%股份，硅宝科技并购嘉好股份等。
往年8月，通威股份通告，拟与江苏润阳新动力科技股份有限公司相关股东、江苏悦达个人有限公司签署《增资动向协定》，以增资和协定收买形式收买润阳股份51%股权，算计买卖对价不超越50亿元，买卖成功后，润阳股份将成为通威股份控股子公司。
地下资料显示，润阳股份是一家以高效太阳能产品的研发、消费和开售为主，同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务的知名太阳能企业。2020年至2022年，润阳股份延续三年电池出货排名世界前三，2023年依然坚持电池出货世界前五。作为世界第五大电池厂，润阳股份曾追求在守业板上市，2022年递表深交所，方案募资40亿元，但在注册失效后未继续推进上市上班。
此前的7月，深交所上市公司永达股份也发表，方案以现金形式收买江苏金源上流装备股份有限公司51%股份，遭到市场关注。地下资料显示，早在2009年11月，金源装备就向证监会申报守业板IPO，一年后撤回资料；2011年5月，金源装备转向中小板再度申报IPO，10个月后再次撤回资料；2021年9月，金源装备从新放开守业板IPO，直至2022年中断上市。当初，金源装备转而选用被上市公司并购。
在业内人士看来，拟IPO企业转道被并购重组，是企业和资本市场始终探求和翻新的结果，也反映了市场主体的多元化需求和资本方案的灵敏性，一方面无利于拟IPO企业自身的开展，即经过并购重组的形式获取并购方（即上市公司）的允许；另一方面，也有助于并购方成功外延开展，借助拟IPO企业曾经树立起来的良好商业形式，成功自身的高品质开展。
从拟IPO企业被并购的畛域和目标来看，产业并购逻辑日益明晰。往年7月，硅宝科技披露通告称，已成功收买江苏嘉好热熔胶股份有限公司100%股权事项中的初次交割上班。据悉，江苏嘉好曾于2021年向深交所递交上市放开，但在2022年8月却被动撤回，2023年2月该公司又转而在新三板挂牌，直至本次并购。
硅宝科技示意，江苏嘉好与公司在技术、产品、市场和地域等方面具备协同效应，本次收买无利于进一步完善公司产业规划，拓展公司业务畛域，丰盛产品品类，参与在热熔压敏胶畛域研发、消费、开售等方面的**竞争力。
除了A股上市公司，港股上市公司也对收买拟IPO企业控股权兴味浓重。比如，去年从北交所撤回IPO申报资料的青鸟软通，往年就被全球租赁发表并购51%股权，并购方为港股全球医疗子公司。
国资重磅并购案例频出
国资国企革新也成为往年并购市场的关键主题之一，央国企始终推进专业化整合，进一步优化产业协同效应。日前，国度电投个人两项关键并购名目浮出水面，相继框定核电经营资产整合平台和境内水电资产整合平台。
9月30日，电投产融颁布通告称，公司收到实践控制人国度电投个人通知，拟由公司经过发行股份形式购置国电投核能有限公司（简称“电投核能”）控股股权，同时置出国度电投个人资本控股有限公司（简称“电投资本”）控股股权。本次买卖成功后，公司将成为国度电投个人核电经营资产整合平台。
地下资料显示，电投产融主营业务包含动力和金融两大板块，区分由旗下全资子公司西方绿能、电投资本控股作为治理主体。此次拟置入的电投核能，是国度电投个人核电投资和经营治理平台，公司资产总额超越千亿元，注册资金约228.5亿元，由国度核电技术有限公司（简称“国度核电”）持股73.24%、中国人寿保险股份有限公司持股26.76%。国度核电为国度电投个人控制企业，此次买卖导致关联买卖。
此外，远达环保日前也通告称，公司收到实践控制人国度电投个人通知，初步思考由公司发行A股股票或发行A股股票及支付现金购置中国电力下属的五凌电力有限公司、国度电投个人广西长洲水电开发有限公司等单位控股股权并同步募集配套资金。本次买卖成功后，公司将树立为国度电投个人境内水电资产整合平台，并由中国电力控股，进一步坚固中国电力以水电、风电、太阳能发电和优质火电为主的综合性清洁动力旗舰上市平台的位置。
“上述两单央企资产整合表现了央企在优化资源性能、优化全体经营效率方面的致力。经过资产整合，央企可以成功产业链的高低游整合，提高资源的应用效率，增强企业的市场竞争力。”南开大学金融开展钻研院院长田利辉示意。
此前，A股上市公司规模最大的排会兼并买卖也出当初国资畛域，两大千亿市值“巨轮”行将启动兼并。往年9月，中国船舶、中国重工通告称，中国船舶拟以发行A股股票形式换股排会兼并中国重工，中国船舶为排会兼并方，中国重工为被排会兼并方。换股排会兼并成功后，中国重工将中断上市并注销法人资历，中国船舶将继承及承接中国重工的所有资产、负债、业务、人员、合同及其余一切权益与任务。
此外，盐湖股份也通告称，公司实践控制人青海省政府国资委、控股股东青海国投与中国五矿及下属子企业签署了协作协定，青海省政府国资委、青海国投与中国五矿拟独特组建中国盐湖工业个人有限公司，此举象征着盐湖畛域“航母”或将来到。
政策环境优化优化生动度
从并购拟IPO企业案例频出，到国资畛域重磅并购始终涌现，都是往年以来并购市场激情高涨的缩影。实践上，自新“国九条”**以来，年内并购重组允许政策始终落地，市场环境始终优化，配套制度顺应性、容纳性继续优化，进一步优化了并购市场的生动度。自往年5月以来，全市场披露严重重组案例已近50单。
往年2月，证监会召开销持上市公司并购重组座谈会时示意，将迷信兼顾促开展与强监管、防危险的相关，多措并举生动并购重组市场，允许低劣典型案例落地奏效。随后推出的新“国九条”与“科创板八条”再度明白，鼎力允许并购重组。
9月24日，证监会颁布《对于深入上市公司并购重组市场革新的意见》，触及允许上市公司向新质消费劲方向转型更新、处罚上市公司增强产业整合、进一步提高监管容纳度、优化重组市场买卖效率、优化中介机构服务水平、依法增强监管等六方面内容。同时，还就《上市公司监管指引第10号—市值治理（征求意见稿）》地下征求意见，经过精简查看流程、优化容纳度等形式允许上市公司并购，并需要依法合规运用并购重组、股权处罚、现金分成、投资者相关治理、消息披露、股份回购等形式，推进上市公司投资价值优化。
“相关政策对激起并购重组市场生机的成果清楚。”田利辉示意，新“国九条”**以来的系列政策，为并购重组市场注入了新的生机。一方面，政策允许提高了并购重组的效率和成功率，降落了企业并购的老本；另一方面，政策的导向性也促成了资源向更有后劲的企业流动，有助于整个市场的优胜劣汰，优化资本市场的全体品质和效率。
展望后市，专家以为，随同着政策红利的监禁、市场生态的优化以及微观环境的好转，A股市场并购重组有望继续生动。（记者罗逸姝）